剛剛有點起色的黃酒行業近期遭遇了一輪爆炒，會稽山（601579.SH）股價5月以來累計漲幅達78.5%，今日本輪黃酒股“狂飆”迎來調整，會稽山盤中大跌8%。在業內看來，雖然年輕化等創新給黃酒行業帶來了新的活力，但品類仍還沒有擺脫區域銷售、人群老化等困局。

今年5月以來，會稽山股價從15元上漲至最高的26.78元，累計漲幅超過78.5%。上周前4個交易日，會稽山股價累計上漲超過32%。在上周五股價下跌5.1%后，今日開盤后會稽山股價一路走低，盤中下跌超過8%。

記者注意到，隨著2024年年報和2025年一季報的公布，原本并不受市場“待見”的黃酒股股價突然異軍突起，除了會稽山股價大漲外，古越龍山和金楓酒業5月以來到近期股價最高點累計漲幅也分別超過32%和37.9%。近2個交易日，上述兩家黃酒股股價也有明顯回落。

2024年，受益于產品高端化和春節備貨前置等影響，黃酒上市公司的業績有所回暖，會稽山、古越龍山和金楓酒業收入同比有15.6%、8.6%和1%的增長，凈利潤同比增長17.7%、3.5%和-94.5%。受春節備貨前置影響，2025年一季度三家黃酒股的業績增速還有不同程度放緩。

會稽山此前多次公告提示風險，稱公司基本面未發生重大變化，也不存在應披露而未披露的重大信息。

在采訪中，部分行業人士認為，黃酒股大漲背后 ，一方面是近期白酒股受到禁酒令等消息面影響出現情緒波動，部分投資者轉向黃酒行業。知趣咨詢總經理蔡學飛認為，黃酒股受追捧主要是政策預期與資本情緒主導的結果。

另一方面，這一變化或也與黃酒年輕化創新的熱度有關，特別是2024年以來，主要黃酒企業通過加汽、降度、增加口味、養生等方式推出年輕化黃酒產品，并受到市場歡迎，也蹭上了新酒飲的概念。

從事黃酒創業的釀酒地理創始人巨剛表示，近年來消費場景越來越小，這是黃酒行業始終難有起色的一個關鍵難題，但2024年以來年輕化、低度化、基酒化等方向，讓黃酒有了破圈的可能。

不過記者注意到，年輕化、健康化的創新還未能給黃酒股業績上帶來明確的幫助。今年4月舉行的經銷商大會上，會稽山管理層透露，兩款年輕化黃酒產品都在快速增長，其中氣泡黃酒增長了476%，但在年報中，還沒有明確的數據體現。

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