工程機械正在逐步恢復(fù)上升通道。近日，光大證券發(fā)布研報稱，近期工程機械行業(yè)銷量維持增長趨勢，行業(yè)短期具備良好催化劑。兩會政策對工程機械行業(yè)支持力度較大，行業(yè)中期需求持續(xù)復(fù)蘇有保障。同時隨著工程機械行業(yè)國際化、電動化進(jìn)程不斷推進(jìn)，工程機械頭部企業(yè)有望量利齊升。
根據(jù)18家工程機械主機廠商及9家工程機械零部件廠商的財報數(shù)據(jù)，2025第一季度，我國工程機械行業(yè)上市公司營收、利潤實現(xiàn)雙增長。其中整機環(huán)節(jié)實現(xiàn)營收915.5億元，同比增長10.3%；歸母凈利潤88.8億元，同比增長33%。零部件環(huán)節(jié)實現(xiàn)營收45.8億元，同比增長14.2%；歸母凈利潤8.4億元，同比增長6.2%。
但在毛利率方面仍有待提高。2025第一季度，我國工程機械行業(yè)上市公司整體毛利率為25.1%，同比下降0.4個百分點。其中整機環(huán)節(jié)毛利率為24.7%，同比下降0.3個百分點；零部件環(huán)節(jié)毛利率為31.9%，同比下降2.6個百分點。
工程機械常見于基建地產(chǎn)、市政農(nóng)村及采礦等領(lǐng)域，被視為宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表。相對于國內(nèi)市場，工程機械正在海外市場持續(xù)獲得增量。
根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年1~4月，我國工程機械進(jìn)出口貿(mào)易額為189.47億美元，同比增長8.51%。其中進(jìn)口金額8.77億美元，同比下降0.86%；但出口金額180.7億美元，同比增長9.01%。
近期，徐工集團(tuán)第七屆國際客戶節(jié)吸引了來自全球80多個國家和地區(qū)的2000余名客商。徐工集團(tuán)董事長、黨委書記楊東升表示：“面向未來，徐工集團(tuán)確立了新的戰(zhàn)略目標(biāo)，即在規(guī)模超千億元的基礎(chǔ)上，到2030年，規(guī)模再翻一番，國際化收入占比達(dá)60%以上。”
一名來自泰國的徐工經(jīng)銷商表示，中國工程機械在海外的價格、質(zhì)量優(yōu)于競品，拉開了競爭差距，更多泰國公司愿意采購中國的挖機等機械工程車。該經(jīng)銷商稱，自己已在徐工購置了價值超億元的新能源裝載機，中國電動化的趨勢也在海外蔓延。
2025年1~4月，我國電動裝載機銷量8139臺，同比增長254.8%；電動化率達(dá)到了19.3%，同比提升了14.3個百分點。工程機械電動化趨勢愈發(fā)明顯。
光大證券認(rèn)為綠色化、電動化是工程機械行業(yè)未來的重點發(fā)展方向之一，國內(nèi)廠商借電動化東風(fēng)不斷超車，工程機械電動化進(jìn)程有望加速推進(jìn)，帶來主機廠營收利潤的進(jìn)一步提升。同時，工程機械二手機大量出口海外發(fā)展中國家，客觀上拉低了國內(nèi)工程機械保有量，也是拉動新機銷量的一個原因。
該券商認(rèn)為，2025年，我國工程機械出口面臨俄烏形勢變化，東南亞、非洲、中東市場基建與礦山機械需求提升，歐美高端市場滲透率提升等機遇與挑戰(zhàn)，同時也面臨著中美關(guān)稅不確定性風(fēng)險。但隨著我國工程機械頭部企業(yè)加大海外布局力度，我國工程機械出口有望維持增長趨勢。
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