作者：Glassnode；編譯：Felix, PANews
比特幣在突破11.18萬美元的歷史新高后，遭遇強勁拋壓并迅速回調(diào)至10.32萬美元。市場數(shù)據(jù)顯示，長期持有者正主導這一輪的獲利了結(jié)，推動比特幣進入分配博弈階段。關(guān)鍵支撐位分別位于10.37萬美元和9.56萬美元，而阻力位則在11.48萬美元。
要點：
- 比特幣觸及11.18萬美元新高后回落，主要吸籌區(qū)域（如8.1萬至8.5萬美元、9.3萬至9.6萬美元及10.2萬至10.4萬美元）現(xiàn)已成為潛在支撐位。
- CBD熱圖顯示，此前積累區(qū)（如2.5萬至3.1萬美元、6萬至7.3萬美元）已轉(zhuǎn)變?yōu)閽伿蹍^(qū)，表明早期投資者正在施加拋壓。
- 鏈上定價模型顯示支撐位在10.37萬美元和9.56萬美元，而11.48萬美元為關(guān)鍵阻力位。
- 日均實現(xiàn)利潤飆升至14.7億美元，主要由長期持有者主導，而非短期交易者。
- 持倉時間超過1年的資深投資者近期賣出占比顯著增加，進一步強化當前頂部形成階段。
漲勢階梯圖
過去兩周，比特幣延續(xù)漲勢，創(chuàng)下11.18萬美元的新高，但隨后回調(diào)至10.32萬美元，暗示看漲動能可能暫停。借助CBD熱圖分析，本輪反彈以現(xiàn)貨驅(qū)動為主，呈現(xiàn)出階梯式上漲特征。關(guān)鍵積累區(qū)包括8.1萬至8.5萬美元、9.3萬至9.6萬美元以及10.2萬至10.4萬美元區(qū)間，這些區(qū)域可能成為未來潛在支撐位。
值得注意的是，今年第一季度的頂級買家在價格跌破8萬美元后選擇持有，如今隨著價格接近11萬美元，他們再次面臨考驗。
長期持有者拋壓
通過更廣泛的市場結(jié)構(gòu)視角觀察，自2022年6月周期底部以來，此前作為積累基礎(chǔ)的供應密集區(qū)（通常以橫向盤整為特征），如今已轉(zhuǎn)變?yōu)榛钴S的拋售區(qū)。熱圖顯示，關(guān)鍵歷史區(qū)間（如2.5萬至3.1萬美元、6萬至7.3萬美元）的持有者正加劇供應過剩，短期內(nèi)限制了比特幣進一步上漲的可能性。
價格發(fā)現(xiàn)的探索
短期內(nèi)回調(diào)可能性持續(xù)增加，尤其是在缺乏強勁催化劑推動比特幣突破11.18萬美元的情況下。鏈上定價模型（如Spent Supply Distribution分位數(shù)）成為識別潛在支撐位的重要工具。目前，關(guān)鍵分位數(shù)如下：
- 0.95分位數(shù)（前5%）：10.37萬美元，為第一個鏈上支撐位。
- 0.85分位數(shù)（前15%）：9.56萬美元，提供結(jié)構(gòu)性支撐或確認風險重置。
- 0.75分位數(shù)（前25%）：若跌破此水平，則可能進入熊市或避險時期。
利潤實現(xiàn)
隨著比特幣從11.18萬美元高位回落，大部分拋壓來自資深持有者，即那些在漲勢初期積累比特幣并實現(xiàn)豐厚收益的人群。上周每日實現(xiàn)盈利達到14.7億美元峰值，這是此輪周期中第五次日獲利規(guī)模超過10億美元。此類事件往往與局部市場頂部或放緩相吻合。
動態(tài)轉(zhuǎn)變
從周期性角度看，獲利了結(jié)熱情有所減弱，這反映出市場成熟度提升及波動率下降。當前周期中，長期持有者（LTHs）的30天移動平均已實現(xiàn)利潤飆升至每天約10億美元，遠超短期持有者（STHs）的3.2億美元，表明資深投資者主導此輪獲利了結(jié)。
結(jié)論
比特幣近期攀升至11.18萬美元的歷史新高，但市場數(shù)據(jù)顯示，早期買家已顯疲態(tài)，長期持有者紛紛獲利了結(jié)。熱力圖顯示，多個強勁積累區(qū)已轉(zhuǎn)變?yōu)榛钴S拋售區(qū)。鏈上定價模型界定了市場的即時結(jié)構(gòu)，關(guān)鍵支撐位分別為10.37萬美元和9.56萬美元，而11.48萬美元為重要阻力位。
總體而言，市場正處于十字路口，受到拋壓加大和看漲勢頭逐漸消退的影響。未來幾周對于判斷這是中期盤整還是更廣泛頂部形成的開始至關(guān)重要。
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